盈利預(yù)測(cè)與估值

預(yù)測(cè)公司未來3年EPS分別為2.97、3.83、4.28元，公司當(dāng)前股價(jià)對(duì)應(yīng)2012-2014年分別為10.69、8.29、7.42倍PE，這一估值已過度反映了悲觀預(yù)期。我們認(rèn)為公司可按2013年10倍PE估值，目標(biāo)價(jià)格為38.3元。

投資建議

當(dāng)前重卡行業(yè)需求已經(jīng)處于底部，下半年起需求改善趨勢(shì)已較為明確。作為有著明顯技術(shù)優(yōu)勢(shì)和領(lǐng)先市場(chǎng)份額的核心動(dòng)力總成供應(yīng)商，公司將可充分受益行業(yè)需求復(fù)蘇，我們給予公司“買入”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)

重卡行業(yè)銷量繼續(xù)大幅下滑風(fēng)險(xiǎn)；鋼材等原材料價(jià)格重現(xiàn)大幅上漲風(fēng)險(xiǎn)；公司市場(chǎng)份額明顯下滑風(fēng)險(xiǎn)。